第129章 学生的审判
第129章 学生的审判 (第2/3页)
教室里鸦雀无声。
「理由二：道德风险。」陆辰继续，「如果今天救雷曼，明天美林要倒，救不救？
AIG要倒，救不救？花旗要倒，救不救？救助一旦开始，就没有尽头。因为每个机构都会说：我也系统重要，我也不能倒。」
他调出数据：「雷曼高管在过去五年拿到的奖金总额超过50亿美元。他们用这些钱买了游艇、私人飞机、汉普顿别墅。现在公司要倒了，他们想让纳税人....那些年收入五万美元的教师、护士、消防员...出钱救他们。这公平吗？」
有几个学生点头。
「理由三，」陆辰声音更冷，「救助实际上救不了任何人，只是拖延死亡。雷曼的问题不是流动性，是偿付能力。它的资产价值已经低於负债，这是技术性破产。注入再多现金，也只是让屍体多抽搐几天。」
他调出雷曼的资产负债表简化图：「看这里：商业地产资产估值比市场价高40%，CD0
资产可能只值帐面的一半。真实净资产早就是负数。救助，是用好钱填坏帐的无底洞。」
「可是....」正方一个女生举手，被格雷森示意稍等。
「最後，」陆辰看向凯尔，「我知道很多人会说：但雷曼倒了，会有无辜的人受害。
是的。股东会亏钱，员工会失业，交易对手会损失。但这是他们应该承担的风险....股东投资时知道股票可能跌，员工选择在华尔街工作知道行业有周期，交易对手签署合同时知道对方可能违约。」
「资本主义的美妙和残酷都在这里：收益和风险对等。你不能只要收益，不要风险。
更不能在风险发生时，让别人替你买单。」
他停顿，让每个字沉下去：「所以我的结论是：让雷曼倒。让它成为一座纪念碑，刻上所有金融业的罪状....贪婪、傲慢、欺诈、短视。让後来者看着这座纪念碑，知道越过红线的代价是什麽。」
「只有这样，真正的改革才会发生。」
「只有这样，下一次危机才会晚一点来。」
陆辰说完，走回座位。
教室里死寂了五秒钟。
然後爆发出掌声....不是所有人，但超过一半。有些人没鼓掌，但表情深思。
格雷森先生站在讲台边，眼神复杂地看着陆辰。
凯尔·詹金斯站起来，脸色苍白。他拿着几张皱巴巴的笔记，手在抖。
「我....」他开口，声音哽咽，「我知道雷曼有问题。我知道高管拿了太多钱，我知道有些交易...不道德。」
他深吸一口气：「但我爸在雷曼工作了二十二年。他不是高管，只是中层经理。他每天早上五点起床，晚上九点回家，周末经常加班。他用自己的积蓄买了雷曼股票，因为公司说员工持股是忠诚的表现。」
「现在他躺在ICU，医生说是因为压力过大导致的心脏病。如果雷曼倒了，他不仅会失业，股票归零，连医疗保险都可能没了。我妈是全职主妇，我还有一个妹妹在读初中。」
凯尔的声音开始颤抖：「你们说让雷曼倒，说的是一家公司。但我听到的，是我爸的职业生涯，是我们家的房子，是我妹妹的大学学费。」
他看向陆辰：「你说风险应该自己承担。但我爸承担了什麽风险？他努力工作，相信公司，买公司股票....这难道错了吗？」
教室里一片沉默。有人低头，有人眼眶红了。
陆辰平静地迎上凯尔的自光：「凯尔，你父亲没有错。错的是系统，是那些设计这个系统、然後告诉像你父亲这样的普通人一切安全的人。」
「但系统错了，为什麽要我父亲买单？」
「因为在这个系统里，」陆辰缓缓说，「买单的从来不是设计系统的人，是相信系统的人。这是最残酷的现实。」
凯尔张嘴，想说什麽，但发不出声音。他慢慢坐下，趴在桌上，肩膀在轻微抽动。
格雷森走过去，轻轻拍了拍他的背。
「还有人要发言吗？」格雷森问，声音温和。
艾米丽·沃森举手。
「我支持陆辰的观点。」她站起来，手里拿着一个文件夹，「而且我有证据，证明雷曼的问题不仅是商业错误，可能是欺诈。」
全班转头看她。
艾米丽打开文件夹：「这是我母亲...莎拉·威尔逊，华尔街日报调查记者....未发表的部分调查笔记。她采访了超过二土位雷曼前员工和现员工，查看了数百份内部文件。」
她抽出一页复印件：「这是雷曼商业地产部门的内部邮件，日期是2008年5月。一位副总裁在邮件中写道：我们必须维持估值，尽管市场交易价已经下跌30%。如果下调，会触发资本金要求，我们达不到。」
又抽出一页：「这是另一封邮件，来自交易部门：客户在询问某些CD0产品的底层资产质量。标准回复是：全部AAA评级。不要提及其中有40%是次级房贷。」」
她擡头：「这不是错误，是故意误导。雷曼的高管知道资产不值那麽多钱，但他们选择隐瞒，为了维持股价，为了继续拿奖金。」
「这样的公司，」艾米丽声音坚定，「不应该被救助。救助它，等於奖励欺诈。」
她坐下。教室里再次安静。
格雷森看着这一幕....十六七岁的少年们，在讨论着一个决定万亿资本流向、影响千万人生计的问题。他们引用的不是课本理论，是实时数据、内部邮件、亲身经历。
这才是教育该有的样子。
接下来的自由辩论持续了二十分钟。学生们争论激烈，但都保持着基本的尊重....也许因为凯尔的眼泪，也许因为艾米丽的证据，也许因为陆辰冰冷的逻辑。
有人问：「但如果雷曼倒，真的引发系统性风险怎麽办？2008年不是1929年，金融系统复杂得多，连锁反应可能摧毁实体经济。」
陆辰回答：「所以需要有序破产。政府不应该救助公司，但应该接管破产程序，确保关键功能继续运行，确保交易有序清算。这就像让病人安乐死，而不是用呼吸机强行维持一个脑死亡的身体。」
又有人问：「那员工呢？像凯尔父亲那样的普通员工？」
「
（本章未完，请点击下一页继续阅读）